来源：证券市场红周刊

退市是离别的笙箫，上市25年的*ST上普揖别A股，成为2014年退市制度改革后，A股第二家申请主动退市的公司。君问归期未有期，但未了尘缘还得一一了断。

主动退市 投资者并非一无所有

4月9日，*ST上普召开股东大会，审议以股东大会方式主动终止公司股票上市等议案。

此前的3月22日，*ST上普告称，2015年-2017年，公司连续三年亏损，已被上海证券交易所实施暂停上市，且预计2018年年度经营业绩为亏损。为保护投资者利益，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，公司拟以股东大会方式主动撤回A股和B股股票在上交所的交易，并在取得上交所终止上市批准后，转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。

根据退市方案，主动终止上市事项获得股东大会通过后，*ST上普将启动异议股东及其他股东保护机制。异议股东将拥有现金选择权。现金选择权的行权价格为A股6.74元/股，B股0.416美元/股。

目前，*ST上普股东户数为3.65万户，对于主动退市的投资者利益保护问题，*ST上普称，中小股东可以选择以现金的方式把股份转移给大股东，也就是大股东花钱。如果中小股东觉得不合适，也会尊重各位股东的选择。

此外，*ST上普曾经因为虚增业绩遭上交所纪律处分。具体来看，*ST上普2014年度虚增营业收入4261.75万元，虚增利润总额998.4万元，占*ST上普2014年合并财务报表利润总额1354.96万元的73.68％。*ST上普的违法行为给投资者造成严重损失。据统计，2015年11月16日，*ST上普股价一度涨至64.6元，达到历史最高位，此后，股价持续下跌，并于2017年3月下旬及2018年1月下旬开始，开启断崖式下跌，公司股价连续一字跌停，截至最新收盘日，股价跌至7.69元，自最高位下跌近90％。

基于违法事实，根据相关司法解释，如果投资者于2015年3月21日-2017年1月18日期间买入*ST上普，并在2017年1月19日之后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）均可发起索赔，您只需将姓名、联系电话与交易记录（建议为Excel文件）发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，参与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组织的索赔征集活动，以维护自身合法权益。广大投资者在获得赔偿前无需支付任何律师费用。

*ST上普对现金选择权的定价依据为公司董事会决议审议通过相关主动终止上市事项前三十个交易日公司股票的平均交易价格。鉴于*ST上普一路下跌的股价走势，此前高位买进的投资者，行使现金选择权后依旧难免受损。

不过，记者从此前*ST上普公告中看到，行使现金选择权并不影响投资者向法院进行起诉和索赔的权利。也就是说，投资者可以依法行使现金选择权，拿回部分投资损失；符合此前维权条件的投资者，还可在行使完现金选择权后，继续行使对*ST上普索赔的权利，争取再拿回部分投资损失。行使现金选择权，加上依法维权索赔，投资者可以两份权利共同行使，以争取最大化地拿回投资损失。*ST上普公司主动退市，投资者仍可索赔。

专业维权律师对此进行解释：“行使现金选择权并不影响投资者的索赔，除非有特别约定，行使现金选择权相当于把股权卖给指定第三方，而投资者卖出还是继续持有*ST上普，对索赔都没有影响。”

你问我要去向何方 我指着科创的方向

4月9日的股东大会上，*ST上普控股股东中国普天信息产业股份有限公司（简称“普天股份”）方面表示，将继续给予公司资金支持和产业支持，并寻求重新上市的机会。

而在*ST上普4月3日发布的公告中，公司对于退市后发展方向的问题也回复道，退市摘牌后，结合公司改革脱困进程，在条件具备时，将推进相关资源整合，以进一步提升公司竞争能力，并积极争取重新上市，不排除选择科创板。

事实上，*ST上普申请主动退市对于公司未来重新上市也是非常有利的。因为，根据相关规定，强制退市公司重新上市，必须具备“最近3个会计年度净利润均为正数，且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”的条件。因此，如果*ST上普被强制退市，该公司最早要等到第4年才能申请重新上市。但选择主动退市，情况则会不一样，根据主动退市的相关规定，主动退市公司可以随时向其选择的证券交易所提出重新上市申请。

普天股份方面表示，长航油运、二重等退市和重新上市的路径是公司学习的榜样。不过，从目前情况看，这些公司虽有争取重新上市的动作，呼声也很高，但真正落实下来还充满变数。